币圈凉了，传统的证券交易所还是挺难进的

文|秦晓峰

编辑|陆晓明

加密货币热潮已经降温，但传统机构的进入却开始升温。

自2008年诞生以来，区块链已经走过了十多年的风雨历程。关于区块链和加密货币的争论很多。倡导者说，它可以解决信任问题，促进人类文明进步；反对者认为，这是一场彻头彻尾的骗局，一场零和游戏，毫无价值。现在区块链风已经过去了，资本寒冬来了，就更惨了。

寒冬之下，传统机构的热情从未熄灭。如果你认为在这场“新兴革命”中只有区块链世界的原住民，那你就错了。传统的证券交易所从来不甘寂寞，一直在这片土地上“默默工作”。

在加密领域深入发展

近日，据英国《金融时报》报道，独立投资管理公司景顺宣布推出“全球最大的区块链ETF”。如果不出意外，ETF 于周一开始在伦敦证券交易所交易。同时，瑞士证券交易所的运营商 SIX 可能会在该机构推出基于比特币的 ETP——AmunBitcoin (ABTC ) ETP 和基于以太坊的 ETP - AmunEthereum (AETH) ETP。

这些是传统交易所在加密货币领域的最新举措。事实上，传统证券交易所进军区块链和加密货币并不是什么新鲜事，巨头们的举动一直备受市场关注。但随着时间的推移，巨头的进入也发生了变化，从偏向技术扩展到代币及其衍生品，态度也从保守转向更加开放包容。

以纳斯达克为例，作为全球第二大证券交易所，2015年进入区块链行业，投资了区块链技术服务商Chain.com。如果说当时纳斯达克还处于保守状态，只是对一些区块链技术进行股权投资；那么当加密货币火热时，纳斯达克就更加开放了。

2018年5月，纳斯达克为加密货币交易所DXchange提供技术支持； 2018年10月，STO（证券化代币发行）大行其道，纳斯达克上线代币 2018年12月3日，纳斯达克再次发声，将于2019年上半年上市上线比特币期货。

据纳斯达克官网消息，2月25日，纳斯达克正式上线BTC指数（BLX）和ETH指数（ELX）。据悉，这两个指数均以美元显示，并提供 1BTC 和 1ETH 的“实时现货价格”，以准确反映 BTC 和 ETH 的价格。 2 月 26 日，纳斯达克将这两个指数加入全球指数服务产品 (GISO)。

传统的证券交易所就像嗅觉敏锐的狼，而区块链就像一块有香味的诱人脂肪。

在区块链世界与纳斯达克布局相同的还有伦敦证券交易所、纽约证券交易所等传统交易所。

早在 2015 年，伦敦证券交易所（LSE）就成为了区块链项目 Hyperledger 的创始成员，并在早期为 Hyperledger 项目贡献了代码，但伦敦证券交易所此后变得相当低——钥匙; 2017年7月，伦敦证券交易所宣布与IBM合作打造中小企业区块链证券平台； 2019 年 1 月 22 日，伦敦证交所宣布与加密货币交易所 AAX 进行未来合作。 2019年2月25日，伦敦证券交易所集团（LSEG）领投区块链创业公司Nivaura第二轮种子扩张融资，融资总额2000万美元。

如果说LSE前半程比较保守，只专注于区块链技术和公司投资，那么最近推出的区块链ETF也算是自己的突破口。据英国《金融时报》3月9日消息，伦敦证交所将于周一（3月11日）推出区块链ETF。该 ETF 由管理超过 8000 亿美元资产的独立投资管理公司 Invesco 宣布，ETF 名单上包括台湾半导体制造公司台积电和芝商所等 48 家不同公司的投资组合。

纽交所（NYSE）早在2015年1月，纽交所投资加密货币交易所Coinbase，成为其C轮投资者之一；同年5月，纽交所继续推出比特币指数（NYXBT）； 2018年8月，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）成立加密货币交易所Bakkt，推出比特币实物交割期货产品。

从目前的趋势来看，一旦加密货币合规，传统交易所下一步将推出更多的加密货币衍生品，不仅限于ETF和期货合约，还可能包括期权和权证等。

为什么传统巨头更喜欢区块链和加密货币？

为什么老牌传统证券交易所进入区块链和加密货币？

商业历史告诉我们，你曾经看不起的东西会颠覆你。

不说今天，没有人敢小看这个领域。区块链和加密货币的发展历史虽然只有十几年，但已经不再是难成大事的“小玩意儿”了。

“比特币将大大简化全球资金的流动。”纽约证券交易所董事长、洲际交易所（ICE）创始人兼首席执行官杰弗里·斯普雷彻（Jeffrey Sprecher）曾表示，“虽然仍处于熊市，但比特币等数字资产将继续存在。”

据彭博社报道，微软创始人比尔·盖茨在 2014 年就表达了对加密货币的认可，称比特币的低交易费用和便捷的大额交易流程使其具有很大的潜力。 “比特币令人兴奋，因为它向人们展示了低交易费用。比特币比法币好，因为你不需要局限于一个地区来使用它，而当涉及到大额交易时，传统金融工具会出现各种不便，”比尔·盖茨说。

凯捷 2018 年世界财富报告的数据显示，全球高净值人士 (HNWI) 对加密货币的热情持续上升，近三分之一 (29%) 的受访百万富翁对加密货币“非常感兴趣”。加密货币越来越受到主流关注，人们开始投资和交易加密货币。

随着加密货币的受众越来越广，其价值也在不断增加，不难理解，资本的逐利性促使传统证券交易所进入市场。

不过，巨头们在入局方面仍持谨慎态度etp是什么意思 币圈，主要涉及技术，或以投资形式布局，然后开发推出加密货币相关产品。毕竟加密货币多年没有得到全面监管（直到现在很多政府都没有监管），区块链技术不受这个限制。

就像伦敦证券交易所（LSE）推出的区块链ETF一样，更多的关注其实与区块链技术有关，也就是说，它实际上并不涉及加密货币本身。

合规是传统交易所的重中之重，如果加密货币不合规，养老金、捐赠基金和保险公司等机构投资者可能不愿投资这一新兴资产类别。缺乏监管是这些机构远离比特币的主要原因。作为交易所，它必须考虑合规问题，这是保护自己和投资者的真实需求和有力手段。

纳斯达克首席执行官 Adena Friedman 表示：“一旦新兴数字货币行业受到监管，纳斯达克可能在不久的将来成为加密货币交易所。”

巨头进入市场。有什么影响？

对于投资者来说，最关心的问题是：老牌交易所进入区块链会有什么影响？

首先促进行业合规性。

合规是传统交易所进入市场的先决条件。反之，传统证券交易所的进入可能会推动加密货币合规进程以及相关政策的出台。

传统交易所本身拥有强大的资源和联系etp是什么意思 币圈，可以游说政府官员和国会议员改变监管机构对加密货币的看法。从业者告诉 Odaily Planet Daily，华尔街已经有人在推动加密货币合规。

也就是说，当正规军进场时，合规门槛可能会除草。

以美国证券交易委员会近期通过的禁令为例，该禁令规定“任何交易所在向美国居民提供服务时，都需要通过平台加强监管，及时关闭那些违反美国规定经营的美国交易者账户。” 。” BitMEX 迫于当局压力被迫关闭美国用户账户，导致交易量急剧下降。与 BitMEX 相反，美国合规监管的芝加哥商品交易所 (CME) 日交易量逆势而上。

BitMEX和CME的不同情况，一方面体现了合规在加密货币领域的重要性；但同时，禁令背后是否有相关公司活动，我们不得而知。

其次，很多人认为传统投资者的进入会带来新一轮的牛市。

回顾历史，2017 年 12 月，芝加哥期权交易所 (CBOE) 和芝加哥商品交易所 (CME) 宣布推出比特币期货合约。当时，比特币大幅上涨，一度达到 20,000 美元。 . CBOE 和 CME 都是成熟的期货交易所，也受美国 SEC 监管。

因此，核心问题是合规，一旦合规，牛市可期。据摩根大通前首席股票策略师、Fundstrat Global Advisor 研究总监 Thomas Lee 表示，一旦比特币 ETF 获得许可，预期的大量法币资金涌入市场不仅会对其价格做出快速反应，而且对比特币产生负面影响。正面印象。

此外，老牌交易所的入场也将形成示范效应，带动更多传统金融机构入市。目前，包括摩根大通、高盛、摩根士丹利、富达、花旗集团等在内的金融机构都不同程度地参与了比特币清算、衍生品开发和加密资产托管服务开发的市场建设，甚至一些互联网巨头（Facebook ，谷歌）也开始了对区块链的探索。

目前，整个区块链技术还很不成熟。比特币的吞吐能力（TPS）是每秒7笔，远远不能满足一些商业需求（VISA是每秒2000笔）；此外，整个加密货币的市值目前只有 1300 亿美元（远低于苹果的市值）。只有把蛋糕做大，才能让更多人分享区块链的红利，这需要传统金融机构和大型BAT公司的进入。

然而，一些区块链初创公司担心，传统金融机构的进入会破坏区块链的固有生态，导致垄断和破产。这种担心不无道理，毕竟后来者有“先天”优势（资金、技术、人才等）。但竞争不一定是恶性的，后来者也能推动整个生态系统的进步。自然选择和适者生存同样适用于区块链世界。对于区块链创业公司来说，机遇与挑战并存，只有不断提升自身实力才是最好的策略。

我是Odaily星球日报记者秦晓峰（Pnjun0811），编辑卢晓明（lohiuming），探索真正的区块链，突发新闻和交流请加好友，请备注姓名、单位、职务及原因.